91丨蝌蚪丨论坛

自9月以来，商务部会同国家发改委、财政部等部门，连续多次开展中央储备肉投放工作。其中9月19日先期向市场投放中央储备猪肉1万吨；紧接着9月24日，专门从事国家储备肉类管理的华商储备商品管理中心发布通知称，再次投放1万吨冻猪肉；两天后的9月26日，该中心宣布继续投放1万吨储备冻猪肉。这也意味着，在短短10天之内，总计共有3批共3万吨储备猪肉投放市场。

2018年营业收入增速下滑至12.97%，毛利率从2017年的36.10%下滑至35.81%，但公司净利润增长25.63%，净利率提升1.5个百分点，这是如何达到的？斑马消费发现，主要是因为税收优惠。2018年公司营业收入增长了10%，但是纳税额减少了10%。

从上述进展看，乐视网仍未与关联方形成“全面有效”的债务解决方案。所以，乐视网还是缺钱，上半年经营活动产生的现金流量净额为-8.5亿元，谈何重振。再说了，目前掌握乐视网管理权的二股东融创（天津嘉睿的实际控制人），如果把乐视网搞好了，最大的受益人仍然是乐视网的大股东贾跃亭（乐视控股的实际控制人）。融创集团的老板孙宏斌现在已经变聪明了，去年投入了150亿到乐视网、乐融致新和乐视影业“救援”，没想到贾跃亭对上市公司67亿的欠款至今没还。你都不负责任，我还帮你兜底吗？干脆大家都不玩了。

澎湃新闻：如果有一天你不执掌格力，你希望格力是什么样的一个公司？董明珠：我刚才讲坚持自己，坚守自己本质就好。澎湃新闻：对于自主创新外界也有不同的解读，有的说站在巨人的肩膀上，用别人的技术有什么不可以，但是你好像很坚持。董明珠：这个时代是在发展的，你就是拿了别人的技术来，你没有后续的研发能力，你是不可持续的。而且我们现在最缺的是基础研究，我们需要的不是个光环，需要的是一种力量。

前面还是有好日子，但是贾跃亭拖欠乐视网如此巨额的应收账款，孙宏斌不想跟他玩了。目前，乐视网已将乐融致新注册资本总数的34.9398%质押给天津嘉睿和融创集团。接下来，就看贾跃亭的态度了，他还钱给上市公司，则乐融致新与乐视网捆绑发展；如果不还债，乐融致新就会“单飞”。

要不悲观、不乐观、求客观。做投资不要做死多头，也不要作死空头，要做充满智慧的投资人士。以上就是我重点要讲的两方面内容。后面对于2020年上市银行的基本经营情况，以及如何用策略思维看银行。有请浙商证券银行研究首席，也是我的同事梁凤杰跟大家做交流和分享。